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“分化复苏”论真能反映酒业的真实情况?

文章出處:責任編輯:劉春香查看手機網址
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人氣:-發表時間:2016-08-21 09:27【

 8月15日,有三家白酒上市公司公佈了2016年半年報表。山西汾酒、沱牌捨得、迎駕貢酒均實現淨利潤的大幅增長,前兩家甚至出現了營收和淨利潤的“双增长”。

  位列“准一线”陣營的山西汾酒,行業調整前期市場頹勢不斷。

  在2016年上半年營收同比增加7.9%,淨利潤同增28.45%。近三成的淨利潤增速,讓山西汾酒不復往日低迷。值得注意的是,山西汾酒2015年財報顯示,淨利潤同比增長46.45%。

  沱牌舍得在今年上半年整体进入“天洋时代”,公司前六個月營收增長24.34%,淨利潤則暴增243.53%,今年一季度同比增長178.57%。上半年淨利潤同比增長2.4倍,這應該是業績長期“跌跌不休”的沱牌自2012年來的久違增長,出乎很多人意料。

  迎駕貢酒在上半年營收有小幅下滑,但淨利潤方面出現同比增長17%,此增長幅度對迎駕貢酒的股價構成了利好。

  就在今年7月中旬,另外三家白酒上市公司金種子酒、皇臺酒業和青青稞酒也公佈了上半年業績預告。與上述三家淨利潤大幅增長的企業不同,這三家則表現出不同程度的經營低迷。

  金種子酒預計,2016年半年度淨利潤與上年同期相比將減少60%-80%,根據去年同比淨利潤測算,金種子今年上半年的利潤僅爲600萬-1400萬之間。這是金種子酒公司接連四年出現的業績再下滑。

  青青稞酒預告顯示,公司上半年淨利潤約爲1.48億元至1.84億元,預計業績同比下滑幅度爲0%-20%,公司上半年營收(不含中酒時代)較上年同期下降0%-5%。

 

  *ST皇臺(000995)7月14日發佈的半年報業績預告稱,公司上半年預計經營業績爲虧損。其中,歸屬於上市公司股東淨利虧損1700萬元,虧損額較去年同期增長82.19%。

  僅根據上述企業的業績對比來看,我們極容易得出:行業分化復甦趨勢已然明確,強者正在反彈中光明回暖,弱者繼續沉寂似無立足之地。

  这也符合行业人士近段时间以来的思考逻辑:白酒行業在顯現“弱复苏”,名優企業迎來谷底新生,中小企業市場一縮再縮,未來將會成爲常態。

  如此論調得到了很多人的認同,但是此言論是否真正反映出了行業發展現狀?我們在這裏打一個大大的問號。

  首先,所谓“分化复苏”的話,是一箇中性十足、最不得罪人的論調,但也最無用。對於白酒行業這樣一個充分競爭化的行業,優勝劣汰、弱肉強食一直都是常態,這也是市場競爭法則,並不是說經歷了行業調整然後纔會出現。充其量,行業調整隻是加劇了這一常態。

  其次,從上述幾家企業對比看,依據企業基礎,它們在半年報中最大的“分化”體現在淨利潤增速上。有些企業淨利潤增長速度大於其他企業,這或許能說明這些在降低成本費用和助推其他業務利潤增長上有進步,並不能就此反映企業之間的全部差距。

  最后,我们看见,很多人在讨论“分化”时,常用“大小”對比,但以企業大小論最後結果,有失公允。從現階段的市場調研看,未必說大企業一定會淘汰小企業,當然茅臺、五糧液、洋河這樣的大型名酒企業不在討論之列。

  我們在近期的第76屆山東省糖酒會上發現,有很多在區域市場做深做透的小企業,非常有生存能力,通過紮根區域市場還拓寬了一些市場空間。反而是,一些有國企背景的大中企業,在面對環境惡化和市場競爭時,由於未能在根據地市場及重點市場做到真正強勢,加上體制束縛手腳進退失據,市場份額在逐漸下滑,有些已在靜等資本收購。

  白酒行業有其獨特的屬性,大企業雖然有品牌、產能、歷史等實力基礎,但小企業未必不能在渠道、地域文化等層面佔據一席之地,進而保持自己的生存空間。

  從以是數據我們可知,白酒業回暖趨勢相當明顯,鼎信基酒將力求發展,完善內部組織結構,做好基酒,爲打響瀘州酒品牌貢獻自己的微薄之力,接下來還有更多半年報發佈,我們雖能看到產業競爭加劇的一面,但別就此一味唱衰中小企業。名酒的回暖未必是中小企業的厄運,分化之下孰強孰弱,要依據企業具體發展情況而論。關注鼎信基酒,獲知最新酒類實況,鼎信基酒,四川基酒著名品牌!

-摘自《華夏酒報》 鼎信基酒http://www.xtxiangyun.com/


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